IPO 定价效率的影响因素文献综述

思丹 陈(云南财经大学会计学院，中国)

摘要

从中国股市成立以来，IPO抑价问题依然是一种普遍的金融现象。制度变迁是IPO抑价的影响因素，且在中国资本市场新股抑价发行现象普遍存在。论文归纳了导致IPO高抑价有关制度性的原因，以及投资者行为和风险投资机构对中国IPO抑价的影响；对IPO制度的演进进行了梳理与分析；讨论了一级市场和二级市场定价效率对IPO高抑价的影响，通过“从众行为理论”“逐名假说”来分析风险投资机构行为对IPO抑价的影响。“逐名假说”的意思是，刚进入市场的公司，都会选择刚成立没多久的风投公司，而这两家公司为了树立自己的品牌和迅速占领市场，都会做出有利于公司上市的决定，甚至不惜抬高股价。

关键词

制度变迁；IPO抑价率；影响因素

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DOI: http://dx.doi.org/10.12345/fm.v3i4.16520